怎么做空Meme币（2026）：永续合约指南

Meme币可以做空，但只限已上线永续合约（perp）的币，或有人愿意借给你卖出的币。多数新币，比如 pump.fun 联合曲线上的币，两样都没有，所以无法做空。对市值较大的Meme币，最简单的办法是在 pump.fun App 内通过 Hyperliquid 交易永续合约，前提是你所在的国家允许。

本指南属于我们的Meme币交易指南。下面的步骤和数字来自 pump.fun 的条款、费用页面和 Hyperliquid 文档，核对日期为2026年10月24日。App 里的按钮名称可能变化，请以屏幕为准。

Meme币做空方式一览

来源：pump.fun 条款 §30B （在新标签页中打开）、pump.fun 永续合约列表 （在新标签页中打开）、fomo 永续合约帮助 （在新标签页中打开）、fomo 永续合约费用 （在新标签页中打开）。

做空Meme币的原理

做空就是押价格下跌，有两种方式。

• **借币卖出：**你借来币，现在卖掉，之后买回来还给对方。价格跌了，差价就是你的收益。这需要出借方，而肯借小市值Meme币的平台很少。
• **做空永续合约：**永续合约跟踪币价，没有到期日。你用 USDC 作保证金开空单。价格每跌1%，仓位规模就赚1%；每涨1%，就亏1%。没有人借币给你。

在 Hyperliquid 上，按其合约规格 （在新标签页中打开），一张合约等于一个单位的币。带“k”前缀的市场按1,000个单位计：pump.fun 列表把 kPEPE 显示为“Pepe x1000”。

永续合约还有资金费率。每小时，一方向另一方付费。当永续价格高于现货价格时，多头付给空头；低于现货价格时，空头付给多头，见 Hyperliquid 资金费率文档 （在新标签页中打开）。资金费率上限为每小时4%。Meme币上拥挤的空单，只要持仓不关，每小时都可能要付资金费率。

哪些Meme币可以做空？

只有 Hyperliquid 为某个Meme币上线了永续合约，你才能在 Hyperliquid 上做空它。今天刚在 pump.fun 联合曲线上发行的币没有永续合约，也没人出借，你只能买或卖。

2026年10月24日，pump.fun 永续合约列表 （在新标签页中打开）显示了以下Meme币市场：

来源：pump.fun 永续合约列表 （在新标签页中打开）（2026年10月24日）、Hyperliquid 清算 （在新标签页中打开）（维持保证金为最大杠杆下初始保证金的一半）。

同一天，Hyperliquid 自己的市场列表 （在新标签页中打开）里还有 WIF、kSHIB、kFLOKI、POPCAT、BRETT、MOODENG、PNUT 和 kNEIRO。pump.fun 是否显示它们，请在 App 内确认：其条款允许随时增删市场（§30B.9）。Hyperliquid 也可能下架某个市场。

最大杠杆越低，市场通常越浅，维持保证金越高。3倍市场要求仓位的16.7%作为维持保证金。

分步操作：在 pump.fun App 做空Meme币

据 Bankless （在新标签页中打开） 报道，pump.fun 于2026年10月通过 Hyperliquid 上线永续合约。其条款称之为“Perpetuals Feature”：pump.fun 构建订单，你用钱包密钥签名，Hyperliquid 负责撮合、保证金和清算（§30B.1）。你的保证金留在你自己的 Hyperliquid 账户里，不在 pump.fun（§30B.7）。

1. 1

   确认你能使用永续合约

   按 pump.fun 条款第30B.2条 （在新标签页中打开），位于美国、加拿大安大略省，或禁止、受制裁国家的任何人都不能使用该功能。pump.fun 本身在英国和俄罗斯不可用，且你必须年满18岁。
2. 2

   登录并给 App 充值

   登录 pump.fun App 或网站。如果你是新手，我们的 pump.fun 教程讲了如何用银行卡或 SOL 充值。
3. 3

   打开 Perps 并批准设置

   打开 Perps（网站菜单里叫“Perps”）。首次使用时，你要签名批准 pump.fun 的 builder 费用、把 pump.fun 的推荐码记录到你的 Hyperliquid 账户，并设定账户模式（§30B.6）。Hyperliquid 会从你的首笔充值里扣一次性激活费。
4. 4

   把保证金转到 Hyperliquid

   App 通过第三方跨链桥把你的钱转到 Hyperliquid，撰写本文时是 Relay（§30B.7）。pump.fun 每次桥转账最多收0.25%，另加跨链桥自己的费用。转账可能较慢，也可能失败。
5. 5

   选择市场并点 Short

   搜索Meme币，例如 kBONK 或 FARTCOIN。选择 Short；如果 App 提供，选逐仓，并用低杠杆。下单页面会在你确认前，把 builder 费用单独列一行。
6. 6

   设置止损，然后确认

   在入场价上方设置止损。Hyperliquid 按它自己的标记价格触发止损，而不是 pump.fun 的价格（§30B.5）。确认前，请查看屏幕上的清算价格。
7. 7

   平仓并把钱转回来

   平仓时，App 可能在同一流程里提供把可用余额转回你钱包的选项（§30B.7）。留在 Hyperliquid 的钱仍由你的钱包控制。

如果 pump.fun 限制了你的访问，你未平的仓位仍留在 Hyperliquid，并且仍可能被清算（§30B.8）。你可以用同一个钱包直接在 Hyperliquid 上管理它们。

清算：Meme币拉盘如何洗掉空单

清算是杠杆空单的主要风险。按 Hyperliquid 清算文档 （在新标签页中打开），当账户权益跌到维持保证金以下时，Hyperliquid 会平掉你的仓位。维持保证金是该市场最大杠杆下初始保证金的一半：10倍市场为5%，3倍市场为16.7%。

下表用 Hyperliquid 的清算公式计算逐仓空单，不含手续费和资金费率：

来源：Hyperliquid 清算 （在新标签页中打开）（公式和维持保证金）、我们自己的计算。

我们核对当天，pump.fun 永续合约列表里有好几个Meme币市场的24小时波动超过10%。这样的波动，几个小时就足以清算一个高杠杆空单。

还可能发生这些事：

• **全仓会被全部拿走。**如果全仓仓位进入兜底清算，你所有的全仓仓位和全仓保证金都会归清算方。没有逐仓仓位时，你的权益归零。
• **兜底清算会损失维持保证金。**Hyperliquid 在兜底清算中不会退还。把止损设在清算价格之前，有助于保住它。
• **看标记价格，不看K线。**清算使用 Hyperliquid 的标记价格，快速行情里它可能和最新成交价不同。
• **自动减仓（ADL）。**极端行情下，Hyperliquid 可能用盈利仓位去对冲亏损仓位。见其自动减仓文档 （在新标签页中打开）。
• **无法撤销。**pump.fun 称它无法阻止、延迟或撤销清算（§30B.5、§30B.10）。

在 pump.fun 做空要付哪些费用

pump.fun 的费用页面 （在新标签页中打开）列出了它自己收的两项永续合约费用。0.45%的App手续费（使用推荐码为0.40%）不适用于永续合约。

来源：pump.fun 费用 （在新标签页中打开）、Hyperliquid 费用 （在新标签页中打开）、Hyperliquid 资金费率 （在新标签页中打开）。

在这个例子里，一个来回最多约1.95美元（未计资金费率和跨链桥运营方的费用），约占保证金的2%。费用随仓位而不是保证金增长，所以杠杆越高成本越高。现货费用请看我们的 pump.fun 费用指南。

其他做空或看空Meme币的方式

• **Fomo 永续合约：**我们推荐给新手的 Fomo App 也把永续订单发送到 Hyperliquid。据其费用文章 （在新标签页中打开），Fomo 永续合约每笔收0.05%，另加 Hyperliquid 费用和资金费率。Fomo 帮助中心没有列出具体Meme币市场，请在 App 内查看。永续合约不向美国人士开放。两个 App 的对比见 pump.fun vs Fomo。
• **其他交易 App：**我们的Meme币交易平台排名能帮你找到适合你交易风格的 App 和机器人。
• **交易所永续合约和保证金：**部分交易所为大市值Meme币提供永续合约或保证金借贷。规则取决于你所在的国家和平台。请确认平台在你居住地持牌。
• **卖掉，或者不入场：**如果你持有一个你认为会跌的币，卖掉它就是最简单的“做空”。给手里的币设置退出点，见交易指南中的止盈止损部分。

安全清单

1. **先确认你所在的国家。**pump.fun 永续合约不向美国人士、安大略省以及禁止或受制裁国家开放。
2. **使用逐仓。**这样一笔失败的空单不会拿走你在 Hyperliquid 的全部余额。
3. **杠杆保持低位。**在10倍市场上，2倍杠杆要涨43%才被清算；10倍杠杆涨4.8%就被清算。
4. **下单时一并设置止损。**把止损设在远低于清算价格的位置，这样你能保住维持保证金。
5. **留意资金费率。**空单拥挤时，你可能每小时都要付资金费率。
6. **按亏损额定仓位。**先决定你能接受的美元亏损，再选仓位大小。
7. **只在官方 App 里签名。**永续订单用你的钱包密钥签名；绝不要把私钥或助记词粘贴到其他任何地方。

要避免的错误

• **不要因为币“已经涨过了”就做空。**Meme币在看起来太高之后，仍可能继续涨很久。
• **Meme币不要用最大杠杆。**3倍市场上，3倍空单涨约14%就被清算。
• **不要不设止损就让空单开着。**清算全天候运行，pump.fun 也无法撤销。
• **不要用 VPN 绕过国家限制。**pump.fun 可能关闭你的访问权限，而你的仓位仍留在 Hyperliquid 上。
• **别忘了 Hyperliquid 上的钱。**平仓后，把可用余额转回你的钱包。

总结

Meme币只有在有永续合约或有出借方时才能做空，这几乎排除了所有新发行的币。对于 DOGE、PEPE、BONK、FARTCOIN、PUMP 等已上线的币，在美国、安大略省、英国和俄罗斯以外，pump.fun App 是最简单的路径。低杠杆、逐仓和止损，是防止一次拉盘拿走你保证金的规则。

更新日志

• **2026-10-24：**首次发布。永续合约规则来自 pump.fun 条款 §30B 和费用页面（均标注为2026年10月17日）；市场列表来自 pump.fun 永续合约页面；清算、资金费率和费用规则来自 Hyperliquid 文档。