ボンディングカーブとは？意味と仕組みを解説

ボンディングカーブとは、供給量からトークンの価格を決める計算式です。買うたびに価格が上がり、売るたびに下がるため、板（オーダーブック）や外部の流動性プールがなくても、トークンは最初の1秒から取引できます。pump.funなどのローンチパッドは、すべての新しいミームコインにこの仕組みを使っています。

ボンディングカーブの仕組み

カーブはトークンの供給量と、買い手が支払ったSOLを保持しています。買うと、計算式が現在の価格でトークンを渡し、次の買い手は少しだけ高い価格を払います。売ると、カーブ上のより低い位置でSOLが戻ってきます。

例：pump.funで新しいコインが発行されます。最初の買い手は1 SOLで多くのトークンを受け取ります。1,000回の購入の後では、同じSOLで買えるトークンはずっと少なくなります。初期の買い手が売ると、後から来た買い手に利益を出して売り抜けることになり、価格はカーブに沿って下がります。

pump.funはボンディングカーブ上の取引ごとに1.25%を徴収し、内訳はプロトコルに0.95%、作成者に0.30%です（pump.funの手数料）。カーブが埋まるとコインはPumpSwapのプールに卒業し、pump.funは0.015 SOLの移行手数料を受け取ります。

トレーダーにとって重要な理由

カーブ上では、タイミングがほぼすべてです。初期の買い手（多くはボット）が最も良い価格を得て、後から買う人が彼らの利益確定分を負担します。ほとんどのコインはカーブを埋められず、価値をほぼ失います。往復取引で1.25%の手数料がいくらになるかは、当サイトの手数料計算ツールで確認できます。