본딩 커브(Bonding Curve)란? 뜻과 원리

본딩 커브는 공급량으로 토큰 가격을 정하는 공식입니다. 매수할 때마다 가격이 오르고 매도할 때마다 내려가므로, 오더북이나 외부 유동성 풀 없이도 토큰을 첫 순간부터 거래할 수 있습니다. pump.fun 같은 런치패드는 모든 새 밈코인에 이 방식을 씁니다.

본딩 커브의 작동 방식

커브는 토큰 공급량과 매수자가 낸 SOL을 보유합니다. 매수하면 공식이 현재 가격으로 토큰을 주고, 다음 매수자는 조금 더 비싸게 삽니다. 매도하면 커브의 더 낮은 지점에서 SOL을 돌려받습니다.

예시: 새 pump.fun 코인이 출시됩니다. 첫 매수자들은 SOL당 많은 토큰을 받습니다. 매수가 천 번 쌓인 뒤에는 같은 SOL로 훨씬 적은 토큰을 받습니다. 초기 매수자들이 팔면 나중에 산 사람들에게 이익을 보고 팔게 되고, 가격은 커브를 따라 다시 내려갑니다.

pump.fun은 본딩 커브 거래마다 1.25%를 받으며, 0.95%는 프로토콜, 0.30%는 크리에이터에게 갑니다(pump.fun 수수료). 커브가 차면 코인은 PumpSwap 풀로 졸업하고, pump.fun은 0.015 SOL의 마이그레이션 수수료를 받습니다.

트레이더에게 중요한 이유

커브에서는 타이밍이 거의 전부입니다. 초기 매수자(대개 봇)가 가장 좋은 가격을 얻고, 늦게 산 사람이 그들의 매도 물량을 받아 줍니다. 대부분의 코인은 커브를 끝내 채우지 못하고 가치를 거의 모두 잃습니다. 매수와 매도 한 번씩에 1.25% 수수료가 얼마나 드는지는 저희 수수료 계산기로 계산해 보세요.